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国有企业员工持股及股权激励的几个重要问题

作者:鲁东东律师

国有企业员工持股及股权激励的几个重要问题

2017年为国企混改“元年”,中央及各地国有企业混合所有制改革陆续展开。2018年1月31日,国资委举行“央企混合所有制改革情况媒体通气会”,截至2017年底,已有超过三分之二的央企各级子企实现了混合所有制,2018年央企混改将进一步扩围升级。在当前国有企业混改进入爬坡过坎的风口,国有企业开展员工持股与股权激励,不仅国有企业和广大员工非常关心,参与国企混改的非国有企业也非常关切。针对这一问题,天屹律师对实操中涉及其中几个重要问题进行梳理,以飨读者,以期有所启发。


“员工持股”与“股权激励”的概念

员工持股计划是指根据员工意愿,通过合法方式使员工获得本公司股票并长期持有,股份权益按约定分配给员工的制度安排。最新下发的《关于深化国有企业改革的指导意见》及《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》,将混改背景下员工持股的人员范围当前限定在“对企业经营业绩和持续发展有直接或较大影响的科研人员、经营管理人员和业务骨干等。新的员工持股将不同于过去的“全员持股”、“平均持股”的概念。

股权激励是指以本公司股票或股权为标的,对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的长期性激励。在此笔者以为,“员工持股”与“股权激励”的核心区别点有两点,1、前者侧重于员工对股权的长期持有,后者侧重于通过股权对“董事、监事、高级管理人员及其他员工”的长期激励;2、在适用的主体范围、制度设计的目标上,两者均存在差别,如员工持股通常采用市场价格,持股时点不享受价格的优惠性,其收益取决于长期持有产生的长效增长收益;股权激励在达成业绩指标的情况下,受激励对象在持股时点即可享受现价基础上折价优惠。

问题一激励对象及认购资格

根据新发布的《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点意见》的规定,参与持股人员应为在关键岗位工作并对公司经营业绩和持续发展有直接或较大影响的科研人员、经营管理人员和科研骨干,且与本公司签订了劳动合同。党中央、国务院和地方党委、政府及其部门、机构任命的国企领导人员不得持股。外部董事、监事(含职工代表监事)不参与员工持股。如直系亲属多人在同一企业时,只能一人持股。

从上述规定可以看出,对国有混合所有制企业来说,首先是避免福利性持股和全员持股,且持股人员必须在公司关键岗位上,对公司经营业绩有直接或较大影响。其次对不得持股和不能参与持股计划的人员都做了非常明确的规定。

问题二 股权设置及持股比例

一、     国有非上市企业

(一)员工持股的股权设置与持股比例界定

  根据《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点意见》的规定,员工持股总量原则上不高于公司总股本的30%,单一员工持股比例原则上不高于公司总股本的1%。同时作为国有企业,对企业的股权结构有刚性要求,即实施员工持股后,应保证国有股东控股地位,且其持股比例不得低于总股本的34%。对于国企,首要原则就是保证国有股的控股地位,在此基础上,才能确定具体员工的持股比例。

二、     国有上市企业

(一)关于员工持股计划的股权设置及持股比例的界定

对国有上市企业来说,除按照国务院及国资委的规定接受监管外,还需要遵守证监会的统一规定,证监会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》规定员工持股计划的规模为“全部员工持股计划所持股票总数累计不超过公司股本总额的10%,单个员工所获股份权益对应的股票总数累计不得超过公司股本总额的1%。员工持股计划持有的股票总数不包括员工在公司首次公开发行股票上市前获得的股份、通过二级市场自行购买的股份及通过股权激励获得的股份。

(二)关于股权激励计划的股权设置及持股比例的界定

《上市公司股权激励管理办法(试行)》规定“上市公司全部有效的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计不得超过公司股本总额的10%,非经股东大会特别决议批准,任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的本公司股票,累计不得超过公司股本总额的1%。

上市公司在推出股权激励计划时,可以设置预留权益,预留比例不得超过本次股权激励计划拟授予权益数量的20%。

三、     国有高新技术企业

(一)股权激励持股比例界定

  根据《国有科技型企业股权和分红激励暂行办法》的规定,大型企业的股权激励总额不超过企业总股本的5%;中型企业的股权激励总额不超过企业总股本的10%;小、微型企业的股权激励总额不超过企业总股本的30%,且单个激励对象获得的激励股权不得超过企业总股本的3%。同时,若企业实施股权奖励,企业用于股权奖励的激励额不得超过近3年税后利润累计形成的净资产增值额的15%。


问题三  持股比例的计算方法

  持股比例的计算关系每一位参与持股计划或股权激励的员工的最终的股权比例、出资额度及预期分红,是激励对象最为关心的因素之一。下面介绍两种比较常见的计算方式。

(一)工资薪金系数法

计算方法:在每年年终,计算每个激励对象本年所得总额,以收入所得最高者得系数设定为1,员工本年所得/收入最高者本年所得 即该员工的分配系数。

该员工参与持股计划应持股比例=该员工系数/所有员工系数之和*员工持股计划总持股比例

(二)职级、业绩考核系数法

计算方法:该员工参与持股计划应持股比例=该员工系数/所有员工系数之和*员工持股计划总持股比例

该员工系数=X*Y

所有员工系数之和=

X为固定岗位系数,即每个员工分布的职级及职种所对应的系数,该数据与员工的岗位挂钩,为固定数据,该数据需要根据公司的实际情况进行设定,设定之后一般不做变更。

Y为考核系数,即每个员工根据相应的考核指标确定的数据。计算方式为每一考核项目的得分和权重相乘的数据相加之和。


问题四  持股价格

一、证监会的相关规定

证监会对国有控股上市公司股权激励计划激励对象的持股价格有较为明确的规定。

 (一)股票期权

 上市公司在授予激励对象股票期权时,行权价格不应低于下列价格较高者:1、股权激励计划草案公布前一个交易日的公司标的股票收盘价;2、股权激励计划草案公布前20个交易日、60个交易日或120个交易日的公司标的股票交易均价之一。

(二)限制性股票

  1、如果标的股票的来源是存量,即从二级市场购入,应按照《公司法》关于回购股票的相关规定执行。

2、如果标的股票的来源是增量,即通过定向增发方式取得,应参照《上市公司股权激励管理办法》有关定向增发的定价原则和锁定期要求确定价格和锁定期。

(二)国资委的有关规定

除证监会的统一规定外,国资委对国有控股上市公司也具有监管权力,《关于规范国有控股上市公司实施股权激励有关问题的补充通知(征求意见稿)》中,对国有上市公司在操作股权激励计划时需额外注意某些部分的计算方式,具体如下:

(一)股权激励公允价值计算参数的确定

1、       定价基准日

距离实际授予日最近,原则上应为最终上报方案前的一周之内。

2、       无风险利率

可采取国债、银行拆借、存款及债券利率,但所选利率期限应与股票期权(增值权)的预期期限一致。

3、       股价波动率、预期分红收益率

  应基于可公开获得的信息,可采取本公司、同行公司历史数据,同时参考同行业可比公司在与该公司可比较的时期内的历史数据。计算区间应与股票期权(增值权)的预期期限相当。

4、       预期期限

预期期限=0.5 (加权的预期生效期+总有效期限)。

5、       行权价格、市场价格

评估基准日的收盘价、评估基准日之前30个交易日平均收盘价的孰高值。

 

此外,在确定持股价格时,还需注意,对于国有上市公司而言,公司的价值通过资本市场中股票价格反映出来,虽然在某些情形下,激励对象的业绩与股价的波动并不完全成正相关,但股价却是衡量公司价值的公允方式。而对于国有非上市公司来说,不同的会计处理会造成公司账面价值差异较大,专业的审计评估机构可有效减小差距,此处需要强调的是,非上市公司缺少市场通用的对公司价值的公允评估机制,因此在以公司价值为考核标准确定转让价格时,应当委托有公信力的专业机构予以评估

总之,在开展国有控股混合所有制企业员工持股及股权激励方面,企业应当在充分了解员工持股与股权激励两种不同方式之间的区别以及效果之后,结合本企业实际情况和需求慎重选择激励模式,设定恰当的预期效果,最终真正实现企业与劳动者的双赢。