浙江天屹律师事务所
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非上市公众公司资产重组流程及关注要点

面对蓬勃发展的资本市场,许多非上市公众公司(下称公众公司)开始根据自身的战略发展规划,采用重组方式以扩充产业链或加速产业升级,那么,公众公司资产重组流程及关注要点有哪些?天屹律师结合《非上市公众公司重大资产重组管理办法》及相关问答为您梳理分析。


一、重大资产重组的定义

重大资产重组是指公众公司及其控股或控制的公司在日常经营活动之外购买、出售资产或通过其他方式进行资产交易,导致公众公司的业务、资产发生重大变化的资产交易行为。达到下列标准之一的,构成重大资产重组:

1

购买、出售的资产总额占公众公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末资产总额的比例达到50%以上

2

购买、出售的资产净额占公众公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末净资产额的比例达到50%以上,且购买、出售的资产总额占公众公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末资产总额的比例达到30%以上

公众公司发行股份购买资产触及本条所列指标的,应按照本办法相关要求办理。


二、重大资产重组的基本要求

1

资产定价公允  

2

资产权属清晰

3

有利于提高公众公司资产质量和增强持续经营能力

4

有利于公众公司形成或保持健全有效的法人治理结构

应聘请独立财务顾问(一般情况系由主办券商担任)、律师事务所以及具有证券、期货相关业务资格的会计师事务所等证券服务机构出具相关意见;其中,独立财务顾问应履行持续督导职责,期限自公众公司完成重大资产重组之日起,不少于一个完整会计年度。


三、重大资产重组的支付手段

可使用现金、股份、可转换债券、优先股等支付手段购买资产。

天屹提示:使用股份、可转换债券、优先股等支付手段购买资产的,其支付手段的价格由交易双方自行协商确定,定价可以参考董事会召开前一定期间内公众公司股票的市场价格、同行业可比公司的市盈率或市净率等。董事会应对定价方法和依据进行充分披露。


四、重大资产重组的信息管理

1、保密协议先行:公众公司与交易对方就重大资产重组进行初步磋商时,应采取有效的保密措施,限定相关敏感信息的知悉范围,并与参与或知悉本次重大资产重组信息的相关主体签订保密协议;公众公司应按照全国股份转让系统的规定及时做好内幕信息知情人登记工作。

2、股票暂停转让:

1

相关主体研究、筹划、决策重大资产重组事项,原则上应在相关股票暂停转让后或非转让时间进行

2

需向有关部门进行政策咨询、方案论证的,应在相关股票暂停转让后进行

3

交易各方虽未达成实质性意向,但相关信息已在媒体上传播或预计该信息难以保密或公司股票转让出现异常波动的,公众公司应及时申请股票暂停转让

3、制作交易进程备忘录:公众公司筹划重大资产重组事项,应详细记载筹划过程中每一具体环节的进展情况,包括商议相关方案、形成相关意向、签署相关协议或意向书的具体时间、地点、参与机构和人员、商议和决议内容等,制作书面的交易进程备忘录并予以妥当保存。参与每一具体环节的所有人员应即时在备忘录上签名确认。

4、信息披露:相关信息披露义务人应公平地向所有投资者披露可能对公众公司股票转让价格产生较大影响的相关信息,不得有选择性地向特定对象提前泄露。


五、重大资产重组的程序


(一)提交董事会审议

应在披露董事会决议的同时披露本次重大资产重组报告书、独立财务顾问报告、法律意见书以及重组涉及的审计报告、资产评估报告(或资产估值报告)。并就召开股东大会事项作出安排并披露。

天屹提示:相关资产尚未完成审计等工作的,在披露首次董事会决议的同时应披露重大资产重组预案及独立财务顾问对预案的核查意见,且应自披露重大资产重组预案后6个月内完成审计等工作,并再次召开董事会。


(二)提交股东大会审议

股东大会决议须经出席会议股东所持表决权的2/3以上通过。股东人数超过200人的,应对出席会议的持股比例在10%以下的股东表决情况实施单独计票。公众公司应在决议后及时披露表决情况。

天屹提示:1、持股比例在10%以下的股东,不包括公众公司董事、监事、高级管理人员及其关联人以及持股比例在10%以上股东的关联人;2、关联股东应回避表决;3、公司可在章程中约定是否提供网络投票方式以便于股东参加股东大会。


(三)披露及报批工作

公众公司重大资产重组不涉及发行股份的;或公众公司向特定对象发行股份购买资产后股东累计不超过200人的:

经股东大会决议后,应在2个工作日内将重大资产重组报告书、独立财务顾问报告、法律意见书以及重组涉及的审计报告、资产评估报告(或资产估值报告)等信息披露文件报送全国股份转让系统。

公众公司向特定对象发行股份购买资产后股东累计超过200人的:

经股东大会决议后,应按照中国证监会的有关规定编制申请文件并申请核准(证监会审核时限:20个工作日),审核结果应在2个工作日内披露。


(四)调整或终止交易

1、公众公司拟对交易对象/标的/价格等作出变更,构成对原重组方案重大调整,应重新提交董事会、股东大会作决议,履行披露及报批义务

2、股东大会作出重大资产重组的决议后,公众公司董事会决议终止本次交易或撤回有关申请的,应说明原因并披露,并提交股东大会审议。


(五)实施重组方案

公众公司重大资产重组完成相关批准程序后,应及时实施重组方案,并在本次重大资产重组实施完毕之日起2个工作日内,编制并披露实施情况报告书及独立财务顾问、律师的专业意见。


(六)其他

若资产重组涉及发行股份,特定对象以资产认购取得的公众公司股份,自股份发行结束之日起6个月内不得转让;属于下列情形之一,12个月内不得转让:

特定对象为公众公司控股股东、实际控制人或其控制的关联人

特定对象通过认购本次发行的股份取得公众公司的实际控制权

特定对象取得本次发行的股份时,对其用于认购股份的资产持续拥有权益的时间不足12个月


天屹总结:伴随政策法规的陆续公布,标志着公众公司资产重组制度的逐渐完善,也使得公众公司资产重组行为和上市公司逐渐趋同,如何顺利实现商业目的并避免违规显得尤为重要。